Merkez Bankası
Enflasyonla uğraşta, başta İngiltere Merkez Bankası (BoE) olmak üzere kimi merkez bankaları para siyasetlerini şubat ayında da gevşetmeyi sürdürdü.
Merkez Bankası rezervleri 28 Şubat ile biten haftada QNB ekonomistlerinin hesaplamalarına nazaran geriledi. Şubat ayı boyunca 5 milyar dolar döviz satışı yapan Merkez Bankası’nın yılbaşından bu yana döviz alımları ise 12.2 milyar dolara ulaştı.
Rekor düzeylere yükselen dolar/TL’nin ateşini alabilmek için devreye giren Merkez Bankası geçen hafta QNB ekonomistlerinin hesaplamalarına 5.8 milyar dolar döviz satışı gerçekleştirdi. Merkez Bankası rezervleri de geçen hafta tepeden geri döndü.
Merkez Bankası’nı 2023 yılında 833 milyar lira ziyana uğratan kur muhafazalı mevduat 31 ayın akabinde 1 trilyon liranın altına geriledi. KKM’nin bu yıl sona ermesi beklenirken dövize hassas mevduatın toplam mevduat içindeki hissesi da yüzde 40,7’ye indi.
Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine devam edip etmeyeceği gündemdeki yerini korurken, uzmanlar bugün saat 14.00’te açıklanacak faiz kararından 250 baz puan indirim bekliyor. Öte yandan, bu yıl için 12’den 8’e düşürülen faiz toplantısının her birinden indirim kararı çıkıp çıkmayacağı da bir öbür tartışma konusu.
Bankacılık kesimi kaynakları daralan faiz koridoru nedeniyle evvelki devirlerdeki kadar likidite fazlasının sorun yaratmadığını belirtirken Merkez Bankası’nın likidite fazlasını çekmek için yeni adımlar atabileceğini lisana getirdi.
Klâsik para siyasetine dönüş öncesinde en büyük risklerden yurt içi yerleşiklerin dolarizasyon riski artık geride kalmış görünüyor. TL’nin gerçek olarak yüzde 21 kıymet kazandığı 2024 sonrasında BDDK datalarına nazaran standart TL mevduatın hissesi yüzde 60’a dayanarak 8 yılın doruğuna yükseldi.
MB’nin faiz indirimi sonrası dikkatler kredi ve mevduat oranlarına çevrildi. Bankacılara nazaran, siyaset faizindeki indirim döngüsü kredi ve mevduat faizine yansımaya başladı. Lakin kredide faiz düşüşünün MB’nin son zarurî karşılık uygulamasıyla hudutlu kalması bekleniyor.
Yüksek TL ticari kredi faiziyle 2024 yılında yabancı para krediler cazip oldu. Lakin özel kesimin süratle bozulan döviz açık durumuyla yabancı para kredilere büyüme sonu getirildi. Yılı 168 milyar dolara yakın tamamlayan yabancı para kredilerin aylık büyüme hududu yeni yıla daha sıkılaşarak yüzde 1,5’ten yüzde 1’ indirilerek girdi.
Dünya genelinde enflasyon tasası zayıflamayı sürdürürken, başta Avrupa Merkez Bankası (ECB) olmak üzere kimi merkez bankaları para siyasetlerini ekim ayında da gevşetmeye devam etti.