Deutsche Bank: Reel faiz, düşük oynaklık ve güçlü rezervlerle TL’ye güven artıyor, dolarizasyonda gerileme beklenebilir

Deutsche Bank ekonomistleri Türkiye’de dolarizasyon eğilimiyle ilgili kimi sinyaller olsa da yakın vadede TL’ye olan ilginin devam edeceği görüşünde.

Deutsche Bank Ekonomisti Yiğit Onay ve Stratejist Christian Wietoska tarafından hazırlanan 5 Mart tarihli raporda gevşeme döngüsünün başlamasıyla birlikte siyaset faizindeki düşüşün yurt içi yerleşikler ortasında tekrar dolarizasyonu canlandırarak TCMB’nin net döviz konumundaki kazanımları potansiyel olarak aksine çevirip Türk lirasını baskılama riski ele alındı.

Raporda yerli yatırımcıların Şubat ayında artan döviz alımlarının, Mart 2024’ten bu yana gözlenen eğilimin aksine dönebileceğine dair kaygıları artırdığı belirtildi.

Son devirde lokal döviz talebindeki artışın büyük ölçüde süreksiz ve/veya mevsimsel faktörlerle açıklanabileceğini söyleyen Deustche Bank bu ilginin TL’ye karşı hassaslıkta yapısal bir değişim olarak görülemeyeceğini belirtti.

Bununla birlikte Deutsche Bank, lokal yatırımcıların TL konumlarının kısa vadeli olması ve beklentilerinin kırılganlığı göz önüne alındığında, faiz indirimleri devam ettikçe yurt içi yerleşiklerin döviz talebinde artış riskini kabul ettiğini söyledi.

Deutsche Bank ekonomistlerine nazaran, enflasyonun yapışkan kalması ve gerçek faizlerdeki düşüş beklentisi, TCMB’nin yurt içi yerleşiklerin döviz talebinden kaynaklanabilecek potansiyel baskıyı dengelemek için birkaç ay içinde gevşeme döngüsünü yavaşlatmasına yahut duraklatmasına neden olabilir.

Raporda bu durumun, mevcut piyasa fiyatlamasına kıyasla TCMB faizine ait daha şahin beklenti için temel argümanlardan biri olduğu belirtildi.

patronlardunyasi.com