Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları Türk bankalarına ilişkin fiyat tahminlerini güncelledi
MORGAN STANLEY TÜRK BANKALARINDA AMAÇ DÜŞÜRDÜ
Morgan Stanley, Türk bankaları için amaç fiyatlarını düşürürken yalnızca Garanti Bankası için tavsiyesini yükselttiğini açıkladı.
Morgan Stanley, Türk bankalarının bu yılın tepe düzeylerine nazaran %30 kıymet kaybettiklerini belirtirken, “Daha uzun mühlet daha sıkı bir nakdî duruşun iddialarımıza dahil edilmesi, 2025 mali yılında %17’lik bir düşüşe neden oluyor” tabirlerini kullandı. Daha uzun mühlet, daha sıkı para siyasetinin Türk Bankaları için marj genişlemesini zorladığını, 300-450 baz puanlık beklentiye karşılık 2025 net faiz marjlarında 200-350 baz puanlık yıllık büyüme öngördüklerini anlatan Morgan Stanley, “Ekonomistlerimiz faiz indirimlerinin haziran ayında tekrar başlamasını ve Türkiye’de dezenflasyonun tesiriyle 2026 yılında da devam etmesini bekliyor” dedi. Bunun da 2026’da ortalama net faiz marjlarının +150 baz puan artmasına neden olacağını vurguladı.
Garanti’yi defansif risk için “Ağırlığın Artır” yükselten Morgan Stanley, Yapı Kredi’yi beklenenden daha süratli faiz indirimi senaryosunda cazip olarak işaretledi. Morgan Stanley, Garanti Bankası için maksat fiyatını 156 TL’den 145 TL’ye, Akbank için 76 TL’den 64 TL’ye, İş Bankas C için 14,70 TL’den 13 TL’ye ve YKB için 36 TL’den 32 TL’ye çıkardı.
PİMCO SİYASİ DALGALANMALAR ÜZERİNE TÜRK TAHVİL POZİSYPNU AZALTTI
Pacific Investment Management Co. (Pimco), İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun tutuklanmasının akabinde Türk tahvil durumunu azalttı.
New York merkezli 1,95 trilyon dolarlık para yöneticisinin gelişmekte olan piyasalar ekibi başkanı Pramol Dhawan, “Türkiye için hala olumlu düşünüyoruz fakat konumumuz artık daha küçük” dedi. Dhawan, siyasi çalkantıların “hem memleketler arası yatırımcı itimadı için hem de Türkiye’deki kurumlar için yıkıcı” olduğunu belirtti. İmamoğlu’nun mart ayında tutuklanması, Türk lirası varlıklar üzerinde baskı yaratırken, siyasi baskı sonucunda piyasa dostu siyasetlerden uzaklaşılabileceği telaşlarını de körükledi. Bu şu ana kadar gerçekleşmese de Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) datalarına nazaran yabancı yatırımcılar 4 Nisan’a kadar geçen üç haftada net 4,85 milyar dolar bedelinde Türk tahvili sattı. Dhawan, Türk tahvillerinin yatırımcılara cazip getiriler sağladığını ve potansiyel riskler için kâfi getiri sunduğunu söyledi. TCMB, lira varlıklarını daha cazip hale getirmek için mart ayındaki çalkantı sırasında gecelik borç verme faiz oranını yüzde 46’ya yükseltti. Dhawan, TLREF’e ve gecelik faiz oranına endeksli tahviller ile değişken faizli tahvillere yatırım yapıyor.
Son beş yılda benzerlerinin yüzde 97’sini geride bırakan Pimco GIS Emerging Local Bond fonunu yöneten Dhawan, “Araba sürme benzetmesini yaparsak, hükümet gaza, TCMB ile Hazine ve Maliye Bakanlığı da frene basıyor. Frene basıldığında getiri elde ediyoruz” dedi. Öteki fon yöneticileri de toparlanma bekliyor. William Blair’den Daniel Wood, ekonomik perspektif değişmediği için Türkiye’nin 5-10 yıl ortasındaki uzun vadeli tahvillerinin cazip olduğu görüşünde. Dhawan, Erdoğan’ın enflasyonu azaltmayı hedefleyen programını ilerletip siyasi takviyesini güçlendireceğinden emin olduğunu belirterek “Enflasyonu önümüzdeki 24 ay içinde tekrar yüksek onlu düzeylere düşürmeye çalışacaklar. Yatırım açısından, alınan riskleri yeterinde telafi eder” dedi.
HSBC, TÜRK BANKALARI İÇİN GAYE FİYATLARI GÜNCELLEDİ
HSBC, Türk bankalara ait maksat fiyat varsayımlarını güncelledi.
Değerlendirmede kimi bankaların amaç fiyatlarında aşağı istikametli revizyona gidilirken, yatırım tavsiyelerinde ise değişiklik yapılmadı. HSBC, Akbank (AKBNK) için maksat fiyatını 72 TL’den 63,5 TL’ye düşürdü. Buna karşın bankaya yönelik “al” tavsiyesini korudu.
Garanti BBVA (GARAN) için ise maksat fiyat 132 TL’den 136 TL’ye yükseltilirken, paya ait “al” tavsiyesi sabit tutuldu. İş Bankası C (ISCTR) için gaye fiyat 15,85 TL’den 14,3 TL’ye çekildi. Tavsiye, tekrar “al” olarak korunmaya devam etti. Yapı Kredi Bankası (YKBNK) için gaye fiyat 28,6 TL’den 26,4 TL’ye yenilenirken, bankaya yönelik tavsiye “tut” düzeyinde kaldı.
patronlardunyasi.com
