TCMB’den ‘Parasal Sıkılaşma ve Gelir Düzeyine Göre Tüketim Harcamaları’ analizi: Aşırı düşük faiz döneminde yüksek gelirlilerin harcamaları arttı
TCMB’de Yapısal Ekonomik Araştırmalar Genel Müdür Yardımcısı Altan Aldan, Yardımcı Ekonomist Barbaros Eriş ve Araştırmacı Alper Yıldırım tarafından hazırlanan “Parasal Sıkılaşma ve Gelir Seviyesine Nazaran Tüketim Harcamaları” başlıklı tahlil, Bankanın blog sayfası Merkezin Güncesi’nde yayımlandı.
SIKI PARA SİYASETİ HANEHALKININ TÜKETİM HARCAMALARINI ETKİLEDİ
Son devirdeki nakdî transfer düzeneğini daha uygun anlamak emeliyle farklı gelir kümelerindeki tüketim harcamaları incelenen tahlilde, sıkı para siyasetinin, hanehalkının tüketim harcamalarını gelir seviyelerine bağlı olarak farklı biçimlerde etkilediği belirtildi.
Analizde, “Tasarruf imkanı daha fazla olan bireylerin yüksek mevduat getirileri sonucu harcamalarını azaltması beklenirken, talebi krediye hassas bireylerin harcamalarının ise yükselen kredi maliyetleriyle yavaşlaması beklenir. Bu yazıda, son periyottaki nakdî transfer düzeneğini daha yeterli anlamak emeliyle farklı gelir kümelerindeki tüketim harcamalarını inceliyoruz.” sözlerine yer verildi.
FAİZLER DÜŞÜKKEN YÜKSEK GELİRLİLERİN HARCAMALARI ARTTI
Gelir kümelerine nazaran harcama kalıplarının Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından yayımlanan Hanehalkı Bütçe Anketi bilgileri ile izlenilebildiği kaydedilen tahlilde, lakin bu dataların yıllık olarak yayımlandığı ve son datanın 2023 yılına ilişkin olduğu hatırlatılarak, gelir kümelerine nazaran harcamaların vakitli bir formda ve yüksek bir frekansta direkt gözlemlenemediği aktarıldı.
Analizde, bu nedenle 2024 yılına da ışık tutacak dolaylı bir formül izlendiği bildirildi.
İlk olarak, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) sepetinde yer alan eserlere tüketicilerin yaptıkları harcamaları ve hanehalkı gelirini kullanarak her bir eser için temsili tüketici gelirinin hesaplandığı belirtilen tahlilde, devam eden süreç şöyle anlatıldı:
“Ardından her bir eseri ilgili kesim ile eşleştiriyoruz ve eserlere yönelik talebi ölçmek emeliyle incelenen periyottaki perakende kesimi ciro ve satış hacmi bilgilerini kullanıyoruz. Ürün-sektör eşleşmesini ve temsili tüketici gelirini kullanarak perakende alt bölümlerini yüksek, orta ve düşük gelir kümesine hitap eden eserler olarak üç kategoriye ayırıyoruz. Son olarak, dalların cirolarını bu kategorilere nazaran toplulaştırıp gelir kümesi bazlı ciroları ve satış hacimlerini elde ediyoruz.”
Analizde, ciroların vakit içindeki seyri ayrıntılı incelendiğinde, cirolardaki yıllık artışın nakdî sıkılaşmayla birlikte tüm kategorilerde gerilediğinin gözlendiğine işaret edildi.
Söz konusu gerilemenin yüksek gelir kümesine hitap eden eserlerde daha besbelli olduğu, sıkılaşmanın başlamasından çabucak evvel 2023 yılının ikinci çeyreğinde yüksek gelir kümesine hitap eden eserlerde yıllık ciro artışının düşük gelir kümesine hitap eden eserlerdeki artışın yaklaşık bir buçuk katı iken mali sıkılaşma ile birlikte her iki eser kümesindeki artış oranlarının misal düzeylere gerilediği tabir edildi.
FAİZLER YÜKSELİNCE ORTADAKİ MAKAS AZALDI
Analizde ayrıyeten, nakdî sıkılaşma ile birlikte yüksek gelir kümesine hitap eden eserlerde ciro artışlarının düşük gelir kümesine hitap eden eserlerdeki artışın altına indiği, bu durumun bilhassa yüksek gelir kümesindeki hanelerin tasarrufa yöneldiğine işaret ettiği kaydedildi.
Satış hacimlerine bakıldığında da misal bir fotoğrafla karşılaşıldığı belirtilen tahlilde, “Yüksek gelir kümesine hitap eden eserlerin satış hacmindeki değişim nakdî sıkılaşma öncesinde düşük gelir kümelerindeki yıllık değişimin yaklaşık 3 katı iken sıkılaşma sonrası artış oranları yakın düzeylere geriliyor. Öbür bir sözle yüksek gelir kümesine hitap eden eserlerdeki satışlar, düşük gelir kümesine hitap eden eserlere nazaran mali sıkılaşmadan gerçek olarak daha fazla etkileniyor. Lakin cirodan farklı olarak, yüksek gelir kümesine hitap eden eserlerin satış hacmindeki artış oranı öbür eserlerin bir ölçü üzerinde. Bu müşahede, eser kümelerinin rölâtif fiyatlarında farklılaşma olduğuna işaret ediyor.” sözleri kullanıldı.
Analizde, özetle, nakdî sıkılaşmayla birlikte tüketim harcamalarının tüm gelir kümelerinde yavaşladığı ve en besbelli yavaşlamanın ise nakdî sıkılaşma öncesinde öteki kümelere kıyasla çok daha güçlü seyretmiş olan yüksek gelir kümesine hitap eden eserlerde gerçekleştiği vurgulandı.
patronlardunyasi.com
