Enflasyon ve yüksek TL getirisine rağmen döviz hesapları 10 milyar dolar arttı

Türkiye’de tasarruf sahiplerinin en çok tercih ettiği yatırım araçlarından biri döviz. Geçmiş yıllarda yaşanan ekonomik krizler, devalüasyonlar ve yüksek enflasyonist dönemler katılaşmış döviz talebinin en önemli nedenleri ortasında. Geçmiş deneyimler her alanda olduğu üzere ferdi yatırımcılara da getiriye nazaran enstrümanlar ortasında süratli geçiş kabiliyeti kazandırdı.
Ancak döviz yatırımcılarının davranışlarına bakıldığında, bu geçişgenlik daha hudutlu. Onlar daha çok başka yatırım aracına yönelmekten çok dövizde al-sat yaptıkları görülüyor. Hatta deneyimli bankacılar, ferdi döviz yatırımcısının kıymetli birer trader yeteneklerine sahip olduklarını lisana getiriyor.
DÖVİZDEKİ ARTIŞ ENFLASYONUN ALTINDA
Ekonomi politikalarındaki son yıllarda yaşanan makas değişiklikleri, yatırım araçları ortasında da ilginin birinden başkasına kaymasına neden oluyor. Örneğin yüksek enflasyonist ortamda uygulanan düşük faiz siyaseti, pay senetlerine ve dövize ilgiyi artırmıştı. Yeni iktisat idaresiyle bu uygulamanın sona erdirilip ‘rasyonel’ siyasetlerle faiz artışına gidilmesi, Türk Lirası mevduatı tekrar oyuna sokmuş ve bu esere talep yükselmişti.
Fünya’dan Ufuk Korcan2ın haberine nazaran, geçen yılın en beğenilen yatırım araçlarından biri de para piyasası fonları oldu ve değerli bir tasarruf tutarı bu alana yöneldi. Sabit getirili enstrümanların cazibesinin artmasıyla pay senetleri iki sene üst üstü enflasyona mağlup oldu. Yıllık enflasyonun yüzde 44.38 olduğu 2024 yılında, BIST 100 Endeksi yüzde 31.60 artarken dolar kuru yüzde 19.88, euro kuru ise yüzde 12.45 yükseldi. Gram altın, mevduat ve bunları portföylerinde bulunduran yatırım fonları yatırımcısının yüzünü güldürdü.
KUR ARTMADI LAKİN DTH HACMİ ARTTI
Kurlarda geçen yıl yaşanan ve bu yıl da devam eden ‘sınırlı’ artış, döviz yatırımcısını küstürmediği anlaşılıyor. Merkez Bankası bilgilerine nazaran, bankalardaki döviz hesaplarının büyüklüğü 203.6 milyar dolar seviyesinde. Bu sayının 168.7 milyar dolarlık kısmı yurtiçi yerleşiklerin sahip olduğu dövizlerden oluşuyor. Kurlardaki yatay seyre karşın yurtiçi yerleşik yatırımcılar, faiz indirimlerinin başladığı tarihten bu yana 5 milyar doların üzerinde döviz alımı gerçekleştirdi.
Yukarıda da bahsettiğim üzere, döviz yatırımcısı başka yatırım araçlarına geçmek yerine genelde dövizde al-satı tercih ediyor. O denli ki 2023 yılı sonunda yurtiçi yerleşiklerin bankalardaki döviz hesaplarının büyüklüğü 158.2 milyar dolar düzeyinde bulunuyordu. Kurlarda enflasyonun çok altında bir artışa rağmen döviz hesaplarına 10.2 milyar dolarlık döviz daha eklendi.
KKM’NİN KALKMASI KAYGI YARATMIYOR
Kur Muhafazalı Mevduat’ın (KKM) sonlandırılmasına yönelik atılan adımlar sonrasında, bu hesaplardan çıkan paranın tekrar dövize yönelik yönelmeyeceği merak ediliyor. Lakin Merkez Bankası’nın 173 milyar dolar ile tarihi zirvesine çıkan brüt döviz rezervleri, mümkün bir döviz talebini rahatlıkla karşılayabilecek olması şu aşamada telaş yaratmıyor.
ABD’li yatırım bankası Morgan Stanley’in yılsonuna ait dolar/TL paritesi iddiası bu bahiste rastgele bir telaşın olmadığını gösteriyor. Morgan Stanley’e nazaran Türk Lirası, Orta Doğu Avrupa Orta Doğu ve Afrika (CEEMEA) bölgesinde en yeterli performans gösteren para birimlerinden biri olmaya devam edecek ve yılı 41 TL düzeylerinden tamamlayacak. Yani geriye kalan 10 ayda dolar kuru Morgan Stanley’in kestirimine nazaran yalnızca yüzde 13 artacak. Bakalım yıl sonunda kurlar Morgan Stanley’in kestirimi üzere olursa, döviz yatırımcısı farklı bir stratejiye geçecek mi…
patronlardunyasi.com